智慧农业业绩预告修正：扭亏为盈终成泡影，已一脚踏入 ST 股行列

近日，智慧农业发布业绩预告修正公告，扭亏为盈计划最终落空，公司已步入ST股行列。

1. 修正盈利预测

1月15日晚间，智慧农业公告称，预计公司2017年度归属于上市公司股东的净利润亏损2.1亿元至2.7亿元，公司对亏损原因解释如下：

本经营期内，公司整体营收规模、毛利率同比下降，经营亏损同比扩大。其中：机械制造业务受销售规模下降、产品成本上升、汇兑损失增加等影响未能扭亏，煤炭业务受生产周期短、开采量小等影响未能扭亏；农业信息业务受产品结构变化、业务量波动等影响，营业收入、毛利率同向大幅下降，业绩略显亏损。

鉴于产品成本上升、资产状况变化及新业务本期盈利能力波动等因素，公司部分资产存在减值迹象，公司将根据测试结果计提相应的减值准备。

（智慧农业产品，摘自官网）

风云君（ID：）简单概括一下，亏损的原因主要有两点：第一，公司各项业务开展不佳，经营创收能力下降；第二，公司部分资产出现减值迹象。

2017年10月14日，公司披露《2017年前三季度业绩预告》，预计2017年公司将扭亏为盈。

当时该公司并未解释为何盈利，直到发布修正后的盈利预测公告，预计盈利将大幅亏损。公告中提到了修正盈利预测的原因：

简单来说，该公司上次计划出售部分资产，以获取一些利润，但“资产处置未能按计划实施”，因此未能扭亏为盈。

此次修改的原因引起了风云君（ID：风云君）的关注，上市公司纷纷宣布年内扭亏为盈，大股东出手救市的可能性很大。

从上述公告也可以看出，大股东原本计划在必要时接手上市公司煤炭资产，帮助其扭亏为盈。如今资产处置计划遭遇阻碍，说明大股东已经无能为力，很可能已经陷入困境。

2. 大股东深陷财务危机

在前文（）中，风云君（ID：）提到，大股东在上市公司所持股票几乎全部被质押，看上去资金非常紧张。从目前的情况来看，问题比当时看上去的还要严重。

如前所述，智慧农业的股价在2017年10月10日出现闪崩，并在随后几天持续大幅下跌，一度甚至波及姊妹上市公司迪玛控股。

10月23日，智慧农业、迪玛股份同时停牌，原因相同：控股股东/间接控股股东重庆东银控股集团有限公司（下称“东银控股”）正在筹划可能涉及公司的重大事项。

当时外界猜测，东银控股是不是要在两家上市公司有一些大动作，助力智慧农业扭亏为盈？

11月6日，两家上市公司同时复牌，结果让人震惊，东银控股筹划的“大事”竟然是逾期担保债！

据智慧农业公告，控股股东江苏江东集团有限公司（以下简称“江东集团”，东银集团为公司间接控股股东）分别于2016年10月12日、2016年10月18日将其持有的公司股票共计2亿股质押给重庆渝康资产管理有限公司，为江东集团9亿元融资提供担保，质押合同约定的质押到期日为2017年10月17日。

江东集团现已确认，该等股份质押担保的9亿元债务已逾期未偿还。

类似内容还出现在迪玛控股的公告名单中，东银控股质押迪玛控股5000万股股份，为旗下子公司提供总计4亿元的贷款担保，截至2017年11月4日，其中1.3亿元贷款已逾期，剩余2.7亿元即将到期。

大股东旗下两家上市公司均陷入债务逾期危机，说明大股东的资金链已经非常紧张，甚至濒临崩溃，而接下来发生的事情，更是让大股东的困境一览无余。

2017年11月17日，智慧农业公告，控股股东江东集团所持公司369,704,700股股份被重庆市高级人民法院司法冻结，冻结股份占公司总股本的26.058%，占江东集团所持股份的100%。

2017年余下一个月，江东集团股份相继被北京市海淀区人民法院、重庆市高级人民法院、江苏省盐城市中级人民法院、盐城市大丰区人民法院冻结。

迪玛股份也遭遇了同样的命运，受此影响，东银控股的资金危机全面爆发，两家上市公司均宣布可能出现控制权变更。

大股东连自己都自保不了，哪有钱给上市公司输血，不把黑手伸进上市公司的腰包就好了。

那么问题来了，大股东到底有没有伸出援手呢？

风云君（ID：）也不知道，大股东也不会告诉我，唯一可以确定的是，上市公司也跟着大股东变得抠门了。

2017年12月19日智慧农业盈利，上市公司公告解除《对旗瀚科技股份有限公司增资协议》，就在公司股价大跌前，董事会刚刚审议通过了对旗瀚科技股份有限公司现金增资2亿元的议案；

2017年12月30日，上市公司公告，终止部分募集资金投资项目，使用剩余募集资金85,608.29万元永久补充营运资金。

这样一来，上市公司至少要增加8.5亿元的营运资金，一边是2亿多的巨额亏损智慧农业盈利，一边是8.5亿元的营运资金，上市公司的财务状况到底如何呢？

3.财务分析

我们先来看一下近几年的经营情况：

东银控股多年执掌智慧农业，别的不说，调利润的功力非常深厚。从2008年至今，除了2016年、2017年即将亏损外，上市公司股东净利润每年都是正数。最低一年盈利2741万元，最高一年高达1.46亿元！从这个数据来看，上市公司确实很让人期待。

但风云君（ID：）为何说是调整利润呢？来，我们把水分挤掉看看。

从上图可以看出，自2008年起，上市公司每年的扣非净利润都远小于归属净利润，两者差距最小的一次是2013年，相差2000多万，之后，两个数据的差距就如滚雪球般越滚越大。

自2014年以来，上市公司主营业务一直处于亏损状态，亏损面不断扩大，2016年主营业务下滑现象全线蔓延，归属于上市公司的净利润也亏损了1.38亿元。从上市公司的业绩预告来看，2017年亏损还在扩大。

更重要的是，上市公司盈利能力存在严重问题。

智慧农业主营业务为农业机械制造与销售，其毛利率多年来一直在10%左右徘徊，是一个吃力不讨好的行业。

虽然公司也尝试拓展煤炭开采、有色金属开采、农业信息化等业务，但新业务始终没有发展起来，机械制造对公司营业收入的贡献始终维持在90%左右。

近年来，上市公司综合毛利率进一步下滑，截至2017年9月30日，智慧农业毛利率仅为11.80%，同比下降4.06%。

净利润率形势则更加严峻，2016年以来，上市公司净利润率一直为负值，截至2017年9月30日，净利润率为-5.82%。也就是说，公司每创造1块钱的营业收入，都在亏损，营收规模越大，亏损越大。

仅靠商业运营来扭转智慧农业的颓势极其困难。

结尾

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